El Informe de la OCDE sobre los mercados de pensiones muestra el protagonismo futuro en los ingresos durante la jubilación de los planes pensiones de empleo y los personales
Pensions Market in Focus examina los factores impulsores de este crecimiento, incluyendo el rendimiento de las inversiones y los flujos de efectivo, comparando las tendencias de 2023 con las tendencias a largo plazo, y proporcionando un análisis comparativo entre países de la OCDE y otras jurisdicciones. Además, se estudia la continua trasformación de planes de prestación definida en planes de aportación definida. Estos son los mensajes y aspectos clave tratados:
Los activos vinculados a jubilación crecieron un 10% en 2023 en el conjunto de la OCDE Crecimiento de los activos para la jubilación
Los activos bajo gestión de los proveedores de pensiones en los países de la OCDE alcanzaron los 57 billones de dólares a finales de 2023. Estados Unidos sigue teniendo la mayor cantidad de activos bajo gestión, casi el 70% del total en la OCDE.
Imagen 1. Activos bajo gestión de proveedores de pensiones (de capitalización financiera) en la OCDE, 2021-2023
En la mayoría de los países y jurisdicciones analizadas, el importe de las contribuciones superaron a las prestaciones, lo que contribuyó al crecimiento de los activos, salvo Estados Unidos y algunos países europeos que experimentaron un flujo de caja negativo, con aportaciones menores que las prestaciones y rescates.
Imagen 2. Exceso/déficit de las contribuciones realizadas a proveedores de planes de pensiones de capitalización financiera sobre gastos (prestaciones y rescates), 2022-23
Recuperación del rendimiento de las inversiones
Las tasas de rendimiento de las inversiones se recuperaron en 2023, tras las pérdidas de 2022, beneficiándose de la disminución de los rendimientos de los bonos gubernamentales a largo plazo en el último trimestre del año.
Las tasas de rendimiento nominales medias de las inversiones de los proveedores de pensiones de capitalización financiera en la OCDE fueron del 5,3% en los últimos 5 años y del 3,8% en los últimos 10 años.
Imagen 3. Tipos porcentuales de retorno nominal de las inversiones, en una selección de países de la OCDE, 2022-23
Asignación de activos: predominancia de la renta variable
La asignación de activos de los planes de pensiones varió considerablemente entre países, pero las acciones siguieron siendo la clase de activos más importante en la mayoría de ellos.
Imagen 4. Media porcentual de asignación de activos por entidades gestoras de pensiones, entre una selección de clases de activos y vehículos de inversión, en una selección de 15 países, medidos como porcentaje sobre total invertido, 2021-2023
Planes de prestación definida: continua la tendencia de transformación en aportación definida
Los pasivos de los planes de prestación definida definidos (PD) volvieron a crecer en 2023 tras un descenso en 2022, impulsados por el aumento de la esperanza de vida y la bajada de los tipos de interés a largo plazo. La ratio de financiación media de los planes de DB en los países de la OCDE mejoró en 2023, pero seguía por debajo del 100% en varios países.
A pesar de la mejora de las ratios de financiación, continuó la tendencia a largo plazo de transformación de los planes de prestación definida a planes aportación definida (DC).
Imagen 5. Porcentaje de activos en planes de prestación definida en determinados países de la OCDE, 2001-2023, como %de total activos bajo gestión vinculados a jubilación (excluyendo reservas internas no dotadas)
Fondos públicos de reserva de las pensiones de Seguridad Social: España a la cola de los paises de la OCDE
Los fondos públicos de reserva para las pensiones de los paises de la OCDE ascendían a 3,2 billones de dólares a finales de 2023.
España se sitúa en los últimos lugares de los países de la OCDE por el tamaño de las reservas del sistema público de pensiones en 2023, con 6.000 millones de dólares (5.672 millones de euros) acumulados en el Fondo de Reserva de la Seguridad Social, lo que equivale al 0,4% del Producto Interior Bruto (PIB, según el informe Pension Markets in Focus 2024.
Imagen 6. Evolución Fondo de Reservas de las pensiones en determinados países de la OCDE (incluido España)
Conclusiones
Si bien los activos destinados a la jubilación se recuperaron en 2023, siguen siendo relevantes los desafíos a largo plazo, como el cambio demográfico y los bajos tipos de interés. Los responsables políticos y las entidades proveedoras de instrumentos de pensiones (de empleo e individuales) deben abordar estos desafíos para garantizar la sostenibilidad de los sistemas de pensiones y la seguridad financiera de los jubilados.
Acceso al Informe Pension Market in Focus 2024
Informe: "Sobre la heterogeneidad de la longevidad entre los distintos grupos socioeconómicos"