Pensiones en España ¿Cómo pueden empeorar las cuentas anuales y, a la vez, mejorar la sostenibilidad?
Un nuevo estudio de Fedea analiza qué pasará con las pensiones públicas europeas hasta 2050. Para España, el diagnóstico tiene dos caras. Las cuentas de cada año del sistema de pensiones se tensarán, pero el sistema avanza hacia un diseño más sólido a largo plazo, siempre que se cumplan las hipótesis del Informe de Envejecimiento de la Comisión Europea, que los propios autores consideran optimistas.
El nuevo documento de Trabajo de Fedea, titulado “Indicadores de equilibrio y sostenibilidad de los sistemas públicos de pensiones europeos a partir del Ageing Report”, ha sido elaborado por cuatro investigadores de las universidades de Valencia y Extremadura: José Enrique Devesa, Inmaculada Domínguez, Borja encinas y Robert Meneu.
Informe de Envejecimiento de la Comisión Europea: Un instrumento de predicción y proyección común para toda Europa
Cada tres años, la Comisión Europea publica el Ageing Report, que proyecta cuánto gastará cada país de la UE en pensiones, sanidad, dependencia y educación. Todos los países usan las mismas hipótesis demográficas y económicas, por lo que los resultados de cada país son comparables con los de los demás.
Los investigadores de Fedea han tomado los datos de la edición de 2024 del Ageing Report, con proyecciones de 2022 a 2050, y los han analizado en un documento de trabajo.
El Informe de Fedea mira las pensiones con dos lupas distintas.
Primera lupa: las cuentas del sistema de pensiones de cada año empeoran
La primera lupa mide el equilibrio de caja: cuánto se ingresa por cotizaciones y cuánto se gasta en pensiones cada año.
El envejecimiento empuja el gasto en todos los países. En el conjunto de la Unión Europea, el cambio demográfico incrementará en 5,2 puntos de PIB adicionales el gasto en pensiones entre 2022 y 2050. En España el impacto es casi el doble: 10,4 puntos. Ello será debido que la población mayor de 65 años crecerá con más fuerza que la población en edad de trabajar. A esto se suma el hecho de que las pensiones españolas son de las más generosas respecto al salario medio.
Otros factores amortiguan ese golpe, como una menor generosidad futura o un mayor empleo entre los mayores. Aun así, el aumento total del gasto en España será de 4,2 puntos de PIB, el mayor de la UE, frente a los 0,7 puntos del conjunto europeo.
El saldo contable del sistema (cotizaciones menos pensiones) pasaría de un déficit del 0,2 % del PIB en 2022 a uno del 2,7 % en 2050. Ese hueco habría que cubrirlo con transferencias del Estado, es decir, con impuestos.
El deterioro sería aún mayor sin las reformas de 2021 y la de 2023. Los ingresos del sistema aumentarán 1,7 puntos de PIB, el segundo mayor incremento de la UE tras Chipre. Por eso, España pasará del quinto al noveno puesto en el ranking de países cuyo saldo empeora por el envejecimiento.
Segunda lupa: mejora la relación entre importe cotizado por cada persona a lo largo de su vida laboral e importe total de pensión cobrada
La segunda lupa es un indicador de sostenibilidad que proponen los autores del trabajo. Compara lo que un trabajador tipo aporta a lo largo de su vida con lo que recibirá en pensión. Si el resultado supera 1, cobra más de lo que aporta, y el sistema tiende a ser insostenible.
España parte de un valor en 2022 de 1,34 euros de pensión por cada euro cotizado. La proyección para 2050 lo sitúa en 0,90 euros cobrados de pensión por cada euro cotizado. Es la mayor mejora entre los cinco países analizados (España, Alemania, Francia, Países Bajos y Suecia).
Los investigadores de Fedea se preguntan: ¿Cómo pueden empeorar las cuentas anuales y, a la vez, mejorar la sostenibilidad? La respuesta es porque miden cosas distintas.
El equilibrio de cuentas anual (déficit) sufre cuando se jubila la generación del baby boom, mucho más numerosa que las que llegan al mercado laboral. El indicador de sostenibilidad mira la estructura del sistema y no se ve afectado por ese efecto.
Según el estudio, cuatro cambios explican la mejora de la ratio entre importe total de cotización por el cotizante medio a lo largo de su carrera laboral y el importe total de pensión percibida por el mismo durante toda la jubilación:
- Pensiones iniciales relativamente menores. La tasa de reemplazo (primera pensión respecto al último salario), según el Ageing Report 2024, bajaría del 77,2% en 2022 al 64,6 % en 2050.
- Jubilaciones más tardías. La edad efectiva de retiro subiría de 64 a 66,4 años, con la edad legal de jubilación en 67 años desde 2027. La tasa de actividad de la población de 65 a 74 años crecería 12,4 puntos, la mayor subida de la UE.
- Más esfuerzo de cotización. El tipo de cotización implícito pasaría del 26,7 % al 32,6 %, por el Mecanismo de Equidad Intergeneracional (MEI), la cuota de solidaridad, la revalorización de las bases máximas por encima del IPC y las aportaciones del Estado.
- Carreras laborales más largas, en unos 2,6 años más.
La letra pequeña de esa buena noticia para la sostenibilidad
Los autores del Trabajo advierten de que esta buena noticia hay que mirarla con cautela, ya que sospechan que algunos supuestos en las proyecciones del Ageing Report, en base a los datos facilitados por España, son demasiado optimistas:
- La caída de la tasa de reemplazo. España proyecta una bajada de la tasa de sustitución de 12,6 puntos, mayor que la de Francia o Suecia, que sí han reformado y ajustado el cálculo de la primera pensión. La caída de la tasa de sustitución en España se explica sobre todo porque la pensión máxima crecerá menos que la base máxima de cotización, algo que los autores del trabajo de Fedea califican de llamativo.
- La edad real de jubilación. En Alemania, Países Bajos y Suecia la edad legal sube más que en España, pero en esos países se proyecta que la edad efectiva (real) y la actividad de los mayores suban menos que en España. Los autores del Informe creen que las proyecciones españolas sobreestiman el efecto de las penalizaciones por jubilarse anticipadamente y de los incentivos por demorar la edad de jubilación.
- La dependencia de los ingresos. El refuerzo de las cotizaciones a través del MEI, cuota de solidaridad e incremento de la base máxima, y el uso normalizado de transferencias del Estado para pagar pensiones contributivas se consideran en el Informe reformas exitosas pero arriesgadas.
Además, el indicador de sostenibilidad es una aproximación con un trabajador teórico. Sirve mejor para ver cómo evoluciona un país que para compararlo con otros.
¿Qué muestra el resto de Europa?: los sistemas de cuentas nocionales y los que establecen automatismos sobre la esperanza de vida son los más sostenibles
Los países con sistemas de pensiones públicas de reparto de cuentas nocionales (Suecia, Italia, Letonia y Polonia) son los que mejor contienen el gasto. Les sigue de cerca aquellos que vinculan automáticamente la edad de jubilación o el importe de la primera pensión a la esperanza de vida. Los países con pensión básica, como Dinamarca, Países Bajos e Irlanda, tienen menos sensibilidad al envejecimiento.
Conclusiones. Una lectura de conjunto
El mensaje del estudio es matizado. Si se cumplen las proyecciones, el sistema español sí tendrá dificultades financieras por el envejecimiento, pero se acercará a una sostenibilidad económica, financiera y actuarial mayor que la actual. Todo ello depende de que se cumplan hipótesis exigentes sobre cuánto y hasta cuándo trabajaremos, y de la capacidad de seguir financiando el sistema con más ingresos.
Para las personas que planifican su jubilación, la conclusión práctica es clara. Una tasa de reemplazo previsiblemente menor y más años de carrera laboral hacen aún más valioso empezar pronto a complementar la pensión pública con ahorro propio complementario.